来自 伤感文章 2020-03-11 15:03 的文章

【基金研究】安信证券-融资融券与杠杆型ETF基金

  【研究申报内容摘要】

  申报关键点:

  杠杆型ETF基金分为正向杠杆型基金和反向杠杆型基金,正向杠杆型以缩小市场下跌的收益为目标,反向杠杆型基金以获得市场下跌的收益为目标。

  以融资融券构建杠杆型ETF基金,主要需求存眷静态的保持担保比例和该比例可以接受的第二天十分动摇幅度两个目标,并及时依据两个目标的变更静态调剂融资和融券的头寸。

  申报摘要: 杠杆型ETF基金寻求的是当日的表现是标的物的n倍,因此是一个短时间生意对象,通俗不用作临时投资的手腕。反向杠杆型基金因2007年11月8日Profunds团体推出的做空中国市场的ETF而遭到大年夜家的存眷,此类基金以获得市场下跌收益为目标,投资此类基金,投资者可以在没有头寸和资金办理的烦末路下,分享市场下跌的收益。

  国外的杠杆型ETF基金普统统过时货、期权等衍生对象完成,不直接经过卖空和融资手腕完成,因为国际短时间内这些对象暂不会推出,因此本文主要评论辩论的是如何用融资融券手腕完成上述目标。

  本文主要经过数据测算的方法来剖析,若何用融资融券对象来构建杠杆型ETF基金。在应用融资融券实施杠杆型指数基金计谋末尾,需求投资者依据现有现金、股票组合或ETF来预算若将全部资产用作保证金的情况,即此时初始保持担保比例可否超越130%且可否接受第二天十分10%的动摇,若可以,则倾其一切,若不可,则依据(1) 初始保持担保比例超越130%;(2)保持担保比例能接受第二天十分10%的动摇两准绳来调剂比例。操作末尾后需求静态监测保持担保比例,和此保持担保比例可接受的十分动摇。若十分可接受动摇低于10%,则响应调剂资或融券的头寸至满足上述两准绳。完毕后实践杠杆和运转时代指数的逆向运转幅度和初始保持担保比例有关,通俗来讲逆向运转幅度越低、初始保持担保比例越高,初始杠杆被减耗的越少。

  测算局部的内容固然评论辩论的是应用融资融券构建杠杆型ETF基金杠杆后果,但从中我们也能够看到:假定投资者对市场的趋势辨别准确,只需市场的动摇超越融资融券的成本就有操作的可行性,今朝六个月存款利率为4.86%,每个月的成本是0.41%,明显,以今朝国际市场的动摇水平,融资融券所带来的杠杆效应要大年夜于我们为融资融券所支付的成本,关于风险偏好较高的投资者而言,杠杆型ETF基金不掉为一个好的选择。